Crypto

Nadchodzący Upadek Jedynego Panowania Bitcoinów

Crypto Nadchodzący Upadek Jedynego Panowania Bitcoinów

Wywiad: Eric Martindale - Legendy Krypto (Listopad 2018).

Anonim

Czy Bitcoin może zostać zdetronizowany z ogromnej kapitalizacji rynkowej korzyść? To jest gorące pytanie. Po jednej stronie stoją purcyści bitcoinów, ci, którzy twierdzą, że zalety bycia pierwszym graczem i bycia najwyższą kapitalizacją rynkową - a przez to utrzymanie największej płynności - zapewniają Bitcoinowi nieomylną pozycję ekonomiczną. Instytut Nakamoto opublikował szczegółowo argumenty za tym, dlaczego Bitcoin najprawdopodobniej nie zostanie pokonany - możesz przeczytać doskonałą dyskusję i analizę Daniela Krawisza na temat Memorandum Instytutu Nakamoto. Płacę mu komplement nie dlatego, że zgadzam się z jego argumentem - wręcz przeciwnie - ale z naukowego szacunku; jego praca jest doskonała, szczegółowa i dokładna.

Ale kto stoi po drugiej stronie? Większość z tych, którzy popierają altówki, w końcu zostaje głęboko pogrążona w błotnistym, oszpeconym świecie, który "nowe centra grosza" sprowadzają na nas wszystkich. Zamiast zadzwonić do entuzjastów altcoin drugiej strony i przyłączyć się do terminu "dno-mieszkanie", który przylgnie do ekscentrycznej ekstrawagancji, spróbuję znaleźć termin na przeciwstawienie się Bitcoinowi. purist: pluralista kryptowaluty. Pluralista kryptowaluty to ktoś, kto poparłby następującą wypowiedź:

"Biorąc pod uwagę świat, w którym dwie lub więcej kryptowalut są z grubsza związane z najwyższą kapitalizacją rynkową (powiedzmy w granicach 5% od siebie), jest prawdopodobne, że wszystko inne będąc równymi, pozostaną w większości powiązane ze sobą i jest prawdopodobne, że inne kryptowaluty zyskają na kapitalizacji rynkowej, aby je dopasować. "

Jest to wprost sprzeczne z poglądem Daniela, przedstawionym w części zatytułowanej The Highlander (" Może być tylko jeden! "). Przedstawia w nim analogię, używając ACoin i BCoin, które będę tutaj kontynuował (zmieniając tylko wielkość liter, dla czytelności). Jego analogia brzmi:

"Rozważmy hipotetyczny przykład gospodarki, która używa dokładnie dwóch walut: ACoin i BCoin, które są jednakowo preferowane przez posiadaczy. Z jakiegokolwiek powodu ACoin ma bardzo niewielką przewagę nad BCoin. W związku z tym kilka osób wymienia BCoin na ACoin, co bardzo nieznacznie zwiększa pułap rynkowy i płynność ACoin i nieznacznie zmniejsza wartość BCoin.

Teraz, oprócz początkowej niewielkiej przewagi nad BCoin, ACoin ma tę zaletę, że staje się bardziej płynny. W rezultacie więcej ludzi będzie sprzedawać BCoin dla ACoin. Tak więc początkowa przewaga ACoina jest samonapędzająca, a wraz ze wzrostem rozbieżności między ACoinem i BCoinem jego przewaga staje się coraz bardziej widoczna. "

Punkt Daniela jest całkiem jasny: Płynność jest najważniejszym aspektem waluty, i jako taka, bardziej płynna waluta jest najlepsza. Aby uniknąć komplikacji, Daniel (i ja) zakładamy, że płynność w stosunku do kapitalizacji rynkowej wszystkich walut jest taka sama.Tak nie jest - na przykład Dogecoin, dzięki bardzo niskiej cenie jednostkowej w wyniku ogromnej liczby monet, ma faktycznie bardzo wysoką płynność w stosunku do kapitalizacji rynkowej. W każdym razie, tak - płynność jest najważniejszym aspektem waluty, ale Daniel przenosi się z tego (poprawnego) asercji do widoku, który ma logiczną prawdę tylko wtedy, gdy jest to TYLKO ważny aspekt waluty, której nie jest. Przyjrzyjmy się jego przykładowi.

ACoin i BCoin są jednakowo preferowane przez posiadaczy i akceptowane ogólnie (co początkowa analogia Daniela implikuje, ale nie stwierdza wprost). CEO BCoin umiera, a ACoin rozwija nieznaczną przewagę w wyniku zawirowań na rynku. Jednak nic znaczącego się nie zmieniło - BCoin CEO śmierci nie zmienia akceptacji BCoin w ogóle, chociaż utrata limitu rynkowego nieznacznie zmniejsza płynność. Wcześniej rynek walutowy wynosił 50-50 między ACoin i BCoin. Teraz jest 50. 1-49. 9, na korzyść ACoina. W analogii Daniela wydaje się, że nie ma powodu, aby ktoś kupował BCoin zamiast ACoin, ale tak nie jest. ACoin i BCoin są równie przydatne - obaj są akceptowani wszędzie, by kupować towary i usługi (co jest sprzeczne z zakończeniem jego akapitu, gdzie Daniel stwierdza, że ​​"bardziej płynna waluta … będzie bardziej pożądana … dla płacących, ponieważ jest po prostu więcej które można kupić za jego pomocą. "Może tak być, gdy walczą dwie kryptowaluty o wartości 1 miliona dolarów, ale kiedy dwie waluty kontrolują cały globalny handel? ACoin jest nieco bardziej płynny i ma nieco wyższe kapitały rynkowe, ale inwestor, który szybko obserwuje tę sytuację, widzi, że musi poruszać się w jednym z dwóch kierunków. 50. 1-49. 9 nie można utrzymać w tym hipotetycznym, ponieważ obie waluty są całkowicie identyczne. Albo waluty ponownie wejdą w stan równowagi, albo równowaga się złamie, a jeden zdominuje, jak Daniel spekuluje.

W analogii, ACoin i BCoin są jednakowo preferowane przez posiadaczy jako grupę, ale tak nie jest w przypadku każdego indywidualnego posiadacza - wiele osób wybrałoby konia, jak to było kiedyś. Ich motywacje mogą w tym przypadku doprowadzić do powrotu do równowagi. Wyobraź sobie, że jesteś dużym posiadaczem BCoin ze znaczącymi innymi zasobami: co byś zrobił? Najwyraźniej musisz działać - albo sprzedać BCoin za ACoin, zaakceptować stratę, i mieć nadzieję na osiągnięcie zysku, gdy ACoin zyskuje na BCoin (zakładając, że nikt nie ingeruje) lub kupić wystarczającą ilość BCoin, aby podnieść cenę i przywrócić ją do stanu równowagi. Innymi słowy, możesz wziąć opcję wysokiego ryzyka lub opcję niskiego ryzyka.

Alternatywnie, jeśli jesteś w sytuacji większości instytucji finansowych i masz równą kwotę ACoin i BCoin, będziesz miał bardzo oczywistą odpowiedź na sytuację: sprzedaj ACoin, aby BCoin powrócił do równowagi. Jest to wyjątkowo niski poziom ryzyka dla instytucji - gdy waluty powrócą do 50-50, kolejne zdarzenie destabilizujące jest konieczne, aby wystąpiły jakiekolwiek problemy, a Ty możesz powoli odzyskać swoje rezerwy ACoin i BCoin na równe.W międzyczasie zyskujesz całkiem niezły zysk ze względu na skalę, w której to występuje. W rzeczywistości podział między walutami nigdy nie osiągnie 50. 1-49. 9 - każda oferowana cena inna niż 1: 1 ACoin: BCoin byłaby uważana za szansę arbitrażu i działała natychmiast na tym świecie. Instytucje finansowe HATE ryzykują, więc szansa na zmniejszenie ich ryzyka poprzez zwrot walut do równowagi ORAZ zyski zostaną natychmiast podjęte. W ten sposób mogą również zarabiać na dwa sposoby: zarabiają zarówno na sprzedaży ACoin za niewielką premię, jak i na zwiększaniu wartości swoich pakietów BCoin do poziomu równowagi.

Jednakże, aby coś takiego mogło się wydarzyć w naszym nie-hipotetycznym świecie, Bitcoin musiałby najpierw zostać złapany. Omówimy, jak to może nastąpić w drugiej części.

Dziękuję za przeczytanie!

Popularne Wiadomości